印尼政策再扰动棕榈油市场，不过这次带来的是利空。

　　受到印尼可能出台一项旨在加速棕榈油出口政策的消息影响，棕榈油期价9日减仓重挫。在棕榈油期货价格大跌超5%的当天，有超过15亿元资金从棕榈油市场“出逃”。

　　市场分析认为，如果印尼棕榈油出口能够恢复正常，将有助于改善全球棕榈油供应紧张的局面，从而带来全球植物油价格新一轮调整。但全球植物油供应修复缓慢的背景下，油脂价格的回落之路或仍有阻力。

　　印尼政策频繁变动扰动油脂市场

　　印尼是全球最大的棕榈油生产国和出口国之一，占全球供应量的一半以上。据印尼棕榈油协会GAPKI的数据显示，印尼在2019-2021这三年间，棕榈油的产量稳定在5150万吨左右(含棕榈仁油)。而在出口方面，2019年印尼棕榈油出口量为3580万吨，2020年为3400万吨，2021年印尼棕榈油出口量为3415万吨，基本保持平稳。

　　正因为印尼在棕榈油市场的重要地位，近几个月来，印尼一系列的政策变化也成为棕榈油及相关植物油价格“上下翻飞”的主要影响因素。

　　4月22日，印尼总统宣布，将自4月28日起，停止该国“所有食用油和食用油原材料”出口。受此消息影响，国际植物油价格大幅攀升：在消息公布后的一周之内，CBOT豆油期价一举刷新了历史新高，BMD指标棕榈油期价也在单周涨超12%。

　　虽然仅仅一个月之后，印尼政府迫于压力取消了出口禁令，但在禁令取消同时实施的国内市场义务(DMO)政策，使得全球植物油供应紧张局面短期缓解的希望渺茫，国内棕榈油期价在当日夜盘低开后便强势收涨。

　　正是在这一背景下，机构在分析棕榈油价格波动时，都将印尼出口政策视为重要因素，且预计在印尼棕榈油出口显著增加之前，油脂价格仍将受到供应紧张的支撑。

　　短期印尼出口提速或开启油脂价格新一轮回调

　　那么印尼棕榈油出口恢复正常，这次是真的吗？

　　据外媒报道，根据印尼贸易部周四(6月9日)公布的一项规定，印尼已经启动一项出口加速计划，旨在出口至少100万吨毛棕榈油及其衍生品。该规定将立即生效，且有效期到7月31日。印尼政府还将毛棕榈油出口关税(tax)及出口专项税(levy)的合计上限从每吨575美元下调至488美元。市场普遍猜测印尼这一政策变动有望加速棕榈油的出口，从而缓解短期全球植物油市场的供应压力。

　　瑞达期货分析认为，印尼频繁调整棕榈油相关政策，增加棕榈油市场走势的复杂性。印尼出口有所恢复，对盘面有一定的压力。

　　国泰君安期货则进一步指出，随着印尼加快棕榈油出口，全球棕榈油供应边际增加，这导致马盘棕榈油高位回落。另外，随着印尼出口加速，市场预期国内采购的棕榈油将到港，将缓解国内供应紧张，国内偏高的即期棕榈油现货价格和基差有望回落。后市继续关注印尼出口许可审批进程及产地报价。若印尼审批进度的确加快，预期将进一步对产地价格构成压力。

　　但同时，该机构也提示称，在看到印尼棕榈油真正恢复正常出口以及看到马来棕榈油出现累库压力前，棕榈油的趋势性下跌还不好确定，目前只是一轮“价值重估”的阶段性下跌行情。

　　国信期货也指出，周四BMD毛棕榈油期货下跌逾4%，是因为印尼加快了棕榈油出口步伐。从当下的情况来看，随着印尼出口的放开，马来西亚棕榈油产量的修复，全球植物油市场供给或有缓和。这使得国际油脂承压，内盘油脂或跟盘走低。油脂市场新一轮的调整再度开始，后续贸易政策变化依然引领行情走向。

　　需要注意的是，受地缘局势、马棕产量和库存恢复缓慢，以及能源价格高企、美豆旧作库存仍存下调可能等因素影响，全球植物油市场供应的修复或仍需时日。而本周五(6月10日)即将公布的马来西亚棕榈油局(MPOB)和美国农业部月度供需报告也仍存带来利多的可能，这意味着油脂价格的回落之路或将充满曲折。

（文章来源：新华财经）